2. 투자개요 본 거래는 기존 주주 보유 보통주 100%를 350억 원에 매각하는 경영권 이전 거래로, 2025년 실적 턴어라운드 가시화 및 중장기 고성장 국면 진입 시점에서 전략적 투자자(SI) 또는 재무적 투자자(FI)의 전면적 경영 참여를 전제로 함. 2025~2028년 실적 성장성과 차세대 반도체 공정 대응 기술력을 반영한 합리적 밸류에이션으로, 인수 후 CAPEX 및 글로벌 영업 확장에 따른 추가 성장 여력 보유 구조임. 3. 핵심기술 동사는 ALD/CVD용 무기 박막 전구체와 PR용 유기 첨가제를 양대 축으로 사업을 영위함. 분자 설계–합성–초고순도 정제–분석까지 전 공정을 내재화한 통합 기술 플랫폼을 보유하고 있으며, 99.9999%급 초고순도 정제 기술과 비할로겐 전구체 설계 역량을 통해 미세공정 대응 경쟁력 확보함. 특히 2nm 이하 공정의 핵심 소재로 부각되는 몰리브덴(Mo) 전구체 관련 특허 및 합성 기술을 선제적으로 확보하여 차세대 공정 전환의 수혜 가능성 보유함. 4. 시장현황 글로벌 ALD/CVD 전구체 시장은 반도체 미세화, AI·HBM·GAA 공정 확대에 힘입어 중장기 고성장이 전망되는 시장임. PR 첨가제 시장 역시 EUV 리소그래피 확산과 고해상도 공정 전환에 따라 안정적 성장세 지속 중임. Project “42”는 대형 경쟁사가 집중하는 범용 소재 영역을 회피하고, 차세대 미진입 고난이도 금속 전구체 중심의 틈새 전략을 통해 글로벌 2nd Vendor 및 해외 Crude 공급을 추진 중으로, J-Curve 형태의 매출 성장 구조를 확보함. 5. 재무요약 2022~2023년 외형 성장 및 흑자 기조 유지 이후, 2024년 일회성 비용으로 적자 전환, 2025년 3분기 누적 기준 영업이익 및 순이익 흑자 전환에 성공함. 2025E 매출 38.8억 원, EBITDA 4.5억 원을 시작으로 2028년 매출 82.1억 원, EBITDA 21.0억 원까지 고성장 전망임. 비교기업 멀티플 분석 기준, 2026~2028년 실적을 감안한 밸류에이션의 타당성 확보 상태임. 6. 결론 Project “42”는 차세대 반도체 공정 전환 국면에서 구조적 수요 확대가 예상되는 핵심 소재 기술을 보유한 기술집약형 기업으로, 실적 턴어라운드 이후 본격적인 성장 국면 진입 단계에 위치함. 경쟁사 대비 차별화된 기술 포지셔닝, 빠른 소재 설계 속도, 해외 틈새시장 공략 전략을 바탕으로 중장기 높은 성장성과 전략적 M&A 또는 IPO 등 다양한 Exit 옵션을 동시에 보유한 매력적인 투자 대상으로 판단됨.
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