2. 투자개요 본 거래는 Project “Abattoir” 보통주(구주) 100% 인수를 통한 경영권 이전 거래로, 인수가격은 320억원임. 2024년 실적 기준 EV/EBITDA 6.1~6.5배로, 국내 상장 육계가공업체 대비 할인된 밸류에이션에 해당함. 인수 후 투자자는 100% 지분을 확보하며, 협의에 따라 기존 경영진 일부 잔존 및 경영 참여 가능 구조임. 3. 핵심기술 원료 입고부터 해동, 절단, 손질, 포장, 출고까지 전 공정을 자체 수행하는 일괄 가공 체계 보유함. 자동화 설비 중심의 생산라인 구축으로 인건비 부담을 최소화하고 품질 균일성과 원가 경쟁력을 동시에 확보함. 수입육 활용 순살 제품 비중이 높아 가격 경쟁력과 마진 안정성이 우수한 구조임. 중소·중견 외식 프랜차이즈 대상 맞춤형 규격 생산 및 물류 일괄 대응 역량 보유함. 4. 시장현황 국내 육계가공 시장은 하림·마니커 등 대형 수직계열 업체 중심의 과점 구조이나, 수입육 기반 가공 영역은 중소업체 중심의 틈새시장으로 형성됨. HMR, RMR, 프랜차이즈 외식 확산에 따라 순살·가공 편의형 제품 수요가 구조적으로 확대되는 추세임. 삼계탕·양념육·분쇄가공육 등 닭고기 기반 가공품은 내수 및 수출 모두에서 중장기 성장성이 유효함. 5. 재무요약 2023년 매출액 694억원, 영업이익 46억원, EBITDA 52억원을 기록하며 외형과 수익성이 동반 성장함. EBITDA 마진 약 7% 수준으로 업계 내 양호한 수익성 시현함. 순차입금 약 15억원 수준으로 재무 레버리지가 낮고, 부채비율도 빠르게 개선되는 추세임. 원가 구조 개선과 제품 믹스 최적화로 매출총이익률이 2022년 2.1% → 2024년 10% 수준으로 상승함. 6. 결론 Project “Abattoir”는 대형 도계업체와의 직접 경쟁을 회피하는 차별적 포지셔닝, 자동화 기반 원가 경쟁력, 안정적인 B2B 반복 수요 구조를 갖춘 육계가공 전문기업임. 2공장 신설 및 2차 가공 진출을 통한 밸류체인 확장 여지가 명확하며, PE 관점에서 중장기 Value-Up 및 SI Exit 전략이 모두 가능한 투자대상으로 판단됨.
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