재무회계(Financial Accounting)는 기업의 재무상태, 경영성과, 현금흐름을 외부 이해관계자에게 신뢰성 있게 보고하기 위한 회계 체계이다. IFRS(국제회계기준)를 기반으로 기업의 자산·부채·자본·수익·비용을 인식·측정하며, 재무제표(BS, PL, CFS, SCE)는 투자자·채권자·감독기관 등 외부 의사결정의 핵심 자료가 된다.
M&A 실무에서는 재무회계 정보가 FDD(재무실사), SPA Price Adjustment, 기업가치평가(Valuation), Net Debt 및 NWC 산정, PPA(취득가격배분) 등 주요 단계에 직접적으로 영향을 미친다. 즉, 재무회계는 단순 기록이 아니라 M&A 거래의 성패를 좌우하는 핵심 기반이다.
1. 재무회계(Financial Accounting)의 개념
재무회계는 기업의 경제적 활동을 IFRS 기준에 따라 기록·분류·요약하여 외부 사용자에게 보고하는 회계 분야이다.
주요 목적은 다음과 같다.
- 투자자·채권자 의사결정 지원
- 재무상태와 성과의 공정한 표현(Fair Presentation)
- 비교 가능성, 신뢰성, 적시성 제공
- 법적·규제 목적 충족
2. IFRS 재무보고 체계의 기본 구조
IFRS는 원칙 중심(Principles-based)의 글로벌 회계 기준으로, 재무제표 작성·공시에 대한 공통 가이드라인을 제공한다.
표 1. IFRS 재무제표 4대 구성요소
재무제표 | 설명 |
재무상태표(Balance Sheet, BS) | 특정 시점 자산·부채·자본 |
손익계산서(PL) | 일정기간 수익·비용·순이익 |
현금흐름표(CFS) | 영업·투자·재무활동 현금흐름 |
자본변동표(SCE) | 자본 항목의 변동 내역 |
이 네 가지는 기업의 재무성과를 총체적으로 보여주는 핵심 보고서이다.
3. IFRS의 인식·측정 원칙 (Recognition & Measurement)
IFRS는 자산·부채·수익·비용을 다음 기준에 따라 인식한다.
3.1 자산·부채의 인식
- 자산: 미래 경제적 효익이 기업에 유입될 가능성이 높고 신뢰성 있게 측정 가능한 경우
- 부채: 기업이 미래 경제적 자원을 이전해야 하는 현재 의무가 존재하는 경우
3.2 수익·비용의 인식
- 수익은 통제 이전 원칙(IFRS 15)에 따라 인식
- 비용은 관련 수익과의 대응관계에 따라 인식(발생주의)
3.3 측정 기준
- 역사적원가(Historical Cost)
- 공정가치(Fair Value, IFRS 13)
- 현재가치(PV)
- 순실현가능가치(NRV)
4. 주요 IFRS 기준서 요약 (M&A 관련 중심)
표 2. M&A에서 자주 사용하는 IFRS 기준서
기준서 | 주요 내용 | M&A 활용 |
IFRS 3 Business Combinations | 기업결합 인식·측정 | PPA, 영업권(Goodwill) |
IFRS 13 Fair Value Measurement | 공정가치 측정 규정 | 무형자산 평가 |
IFRS 15 Revenue Recognition | 수익인식 5단계 | 상거래 구조 DD |
IFRS 16 Leases | 사용권자산·리스부채 | Net Debt 조정 |
IFRS 9 Financial Instruments | 금융자산·부채 분류·측정 | 차입금, 옵션, 워런트 |
5. 재무회계와 M&A 실무의 연결
재무회계는 M&A 전 단계에 직접적인 영향을 준다.
5.1 재무실사(FDD, Financial Due Diligence)
- 정상화 EBITDA 산정
- 운전자본(NWC) 분석
- 비경상 항목 조정
- 재고·매출채권·충당부채 검증
5.2 SPA Price Adjustment
- Net Debt 계산: 차입금, 리스부채, 현금 등 회계 정의 중요
- NWC Adjustment: 재무제표 항목의 정확한 분류 필수
- Leakage 조항: 배당, 자본거래, 관련자 거래 파악
5.3 Valuation(DCF, RIM, EVA 등)
- OCF·FCF 산정 기반
- 영업이익·EBITDA 조정
- IFRS 기반 재무 정보로 모델링
5.4 PPA(취득가격배분)
- 취득자산·부채 공정가치 측정
- 영업권 산정
- 무형자산(고객리스트·기술·브랜드) 인식
6. 재무제표의 구성과 해석 (실무 중심)
6.1 재무상태표(BS)
- 유동성·자본구조 분석
- Net Debt 산정의 출발점
- 부채성 계약(리스 포함)의 정확한 분류 중요
6.2 손익계산서(PL)
- 영업성과 및 수익성 분석
- EBITDA Normalization 핵심
- 일회성 비용·회계정책 변경 조정 필요
6.3 현금흐름표(CFS)
- OCF 기반 실질 현금창출력 판단
- EBITDA 대비 Cash Conversion 분석
- M&A 거래구조 설계에 필수
6.4 자본변동표(SCE)
- 배당·증자·자기주식·OCI 변동 확인
- 자본정책 분석 및 SPA Leakage 검증
7. 실무 예시
예시 1. 수익인식 정책 차이로 발생한 EBITDA 조정
Target 기업이 IFRS 15 규정을 불완전하게 적용하여 매출이 과대 인식되었고, FDD에서 이를 조정하여 Valuation이 하락한 사례.
예시 2. 리스부채(IFRS 16) 포함 Net Debt 재산정
Target 기업이 오프밸런스 리스를 운영비로 처리하고 있었으나, 인수자는 리스부채를 Net Debt에 포함하여 가격을 재조정.
예시 3. OCI 누적손실이 Equity Value에 미친 영향
환산손실(OCI)이 크게 누적되어 있었고, 이는 인수자의 환리스크 분석 및 SPA 조건에 직접 반영.
참고자료 (References)
- ACCA — Global Financial Accounting (FA)
- PwC — Basic understanding of a company's financial statements
https://www.pwc.com/jm/en/research-publications/pdf/basic-understanding-of-a-companys-financials.pdf
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