회사매각은 매도자가 보유한 기업 또는 사업부의 지분·자산·계약을 제3자에게 이전하고 대가를 수취하는 거래이다.
전략적 투자자(SI), 재무적 투자자(FI), 동종·인접 산업의 기업, 개인·기관 투자자 등이 주요 매수자이다.
1. 회사매각의 정의 (Definition)
회사매각은 기업 또는 특정 사업부에 대한 통제권을 제3자에게 이전하는 구조적 거래이다. 매도자는 경영권 이전, 비핵심 사업 정리, 투자금 회수(Exit) 등 다양한 목적을 기반으로 매각을 추진한다.
항목 | 설명 |
매각 대상 | 지분 100%, 일부 지분, 사업부, IP·설비 등 개별 자산 |
매각 목적 | Exit, 구조조정, 비핵심 사업 정리, 자본 재배치 |
매수자 | 전략적 투자자, 재무적 투자자, 기관·개인 |
결과 | 통제권 이전, 기업가치 실현, 지배구조 변화 |
관련 용어: 기업가치평가(Valuation), 경영권(Premium), 비핵심자산(Non-core Asset)
2. 회사매각의 주요 방식 (Deal Structures)
1) 주식매각 (Share Deal)
주주가 보유한 지분을 매수자에게 직접 이전하는 방식이다. 기업의 법인은 유지되며 자산·부채·계약 관계 등이 포괄 승계된다.
2) 자산양수도 (Asset Deal)
회사가 보유한 자산·계약·인력 등을 선택적으로 양도하는 방식이다. 우발채무·비핵심 부채를 제외하고 필요한 대상만 이전할 수 있다.
구분 | 주식매각 | 자산양수도 |
법적 구조 | 법인 유지, 지분만 이전 | 특정 자산·계약만 선택 이전 |
승계 범위 | 자산·부채·계약 포괄 승계 | 거래 대상에 한정, 재체결 가능성 |
장점 | 구조 단순, 연속성 높음 | 리스크 제거 가능성 높음 |
단점 | 잠재채무 승계 가능 | 인허가·계약 재승인 필요 |
활용 사례 | 지분 100% 매각 | 사업부 매각, 구조조정 |
관련 용어: 주식양도(Share Transfer), 자산양수도(Asset Deal), 우발채무(Contingent Liability)
3. 회사매각 절차 (Company Sale Process)
회사는 사전준비 → 투자자 접촉 → 실사 → 협상·계약 → 종결 순으로 매각 절차를 진행한다.
단계 | 내용 |
사전준비 | 재무·조직 정비, 법적 리스크 점검, 데이터룸 구성 |
투자자 접촉 | 티저·IM 제공, NDA 체결, 경영진 미팅 |
실사 | 재무·세무·법무·사업 등 다각도 검증 |
협상 및 계약 | 가격·구조 협상, R&W·CP 확정 |
종결 | 계약 조건 충족, 잔금 지급, 지분·자산 이전 |
관련 용어: 실사(Due Diligence), 선행조건(CP), 진술·보증(R&W), 종결(Closing)
4. 매도자 관점 핵심 포인트 (Seller Considerations)
매도자는 기업가치를 극대화하고 리스크를 최소화하기 위해 구조적·재무적 준비가 필요하다.
1) 기업가치(Valuation) 극대화
EBITDA 안정성 확보
고객 집중도 완화
성장 스토리 명확화
2) 리스크 제거
소송·노무·규제 리스크 사전 정리
비핵심 자산 정리
3) 최적의 거래구조 설계
주식 vs 자산 구조 비교
세후 기준(Net Proceeds) 평가
Earn-out 등 조건부 구조 활용
출처: PwC, Valuation Methodologies in Business Combinations (2024 Edition)
5. M&A 관점에서의 의미 (M&A Perspective)
회사매각은 단순한 지분 거래가 아니라 기업의 전략·조직·지배구조·자본 구조 전반을 재편하는 구조적 의사결정이다.
포트폴리오 조정, 성장전략 재정렬, 재무적 투자자의 회수(Exit)가 동시에 이루어지는 전략적 수단이다.
관련 용어: 포트폴리오 전략, Exit, PMI(Post-Merger Integration)
참고자료 (References)
EY 한영 — Sell & Separate
https://www.ey.com/ko_kr/services/strategy-transactions/sell-separate삼정KPMG — Deal Advisory
https://kpmg.com/kr/ko/services/deal-advisory.htmlDeloitte Korea — M&A Advisory
https://www.deloitte.com/kr/ko/services/firmwide-integrated-services/services/one-merger-and-acquisition.htmlPwC — Divestitures
https://www.pwc.com/us/en/services/consulting/deals/divestitures.html
