양도성예금증서(CD, Certificate of Deposit)는 은행이 발행하는 정기예금 증서로서 만기 이전에도 제3자에게 자유롭게 양도·매매할 수 있는 단기 금융상품이다.
일반 정기예금과 달리 유통시장에서 거래가 가능하다는 점이 핵심적인 특징이며
이에 따라 CD는 단기 자금 운용 수단이자 금리 지표로서의 역할을 동시에 수행한다.
금융시장에서는 CD 금리가 단기 자금시장 금리의 기준 지표로 활용되며
기관투자가·기업 재무팀·금융기관의 유동성 관리 수단으로 널리 사용된다.
일반 정기예금과 달리 유통시장에서 거래가 가능하다는 점이 핵심적인 특징이며
이에 따라 CD는 단기 자금 운용 수단이자 금리 지표로서의 역할을 동시에 수행한다.
금융시장에서는 CD 금리가 단기 자금시장 금리의 기준 지표로 활용되며
기관투자가·기업 재무팀·금융기관의 유동성 관리 수단으로 널리 사용된다.
1. 양도성예금증서의 개념과 등장 배경 (Definition and Background)
양도성예금증서(CD)는 은행이 일정 금액을 예치받고,
이에 대해 확정금리를 지급하겠다는 내용을 증권화한 예금 증서이다.
이에 대해 확정금리를 지급하겠다는 내용을 증권화한 예금 증서이다.
일반 정기예금과의 가장 큰 차이는 다음과 같다.
- 정기예금: 만기까지 보유가 원칙
- CD: 만기 전에도 시장에서 매매 가능
이러한 구조로 인해 CD는
예금과 채권의 중간 성격을 가진 단기 금융상품
으로 분류된다.
으로 분류된다.
국내에서는 1970년대 이후 금융자유화 과정에서 도입되었으며,
은행의 자금 조달 수단 다변화와
자금시장의 금리 신호 기능 강화를 목적으로 발전해 왔다.
은행의 자금 조달 수단 다변화와
자금시장의 금리 신호 기능 강화를 목적으로 발전해 왔다.
관련 용어: 양도성예금증서(CD), 단기금융상품(Money Market Instrument), 확정금리(Fixed Rate)
2. CD의 구조와 기본 조건
양도성예금증서는 발행 시점에 조건이 확정된다.
주요 조건
- 발행 주체: 은행
- 만기: 보통 30일~1년 이내
- 금리: 고정금리
- 최소 금액: 기관 기준 수억~수십억 원 단위
- 유통: 장외 또는 금융기관 간 거래
표 1. CD 기본 구조
항목 | 내용 | 실무 의미 |
발행자 | 은행 | 신용위험 낮음 |
만기 | 단기 | 유동성 관리 용이 |
금리 | 고정금리 | 수익 예측 가능 |
양도성 | 있음 | 중도 환금 가능 |
관련 용어: 만기(Maturity), 고정금리(Fixed Interest Rate), 신용위험(Credit Risk)
3. CD 금리의 의미와 금융시장 역할
CD는 단순한 예금상품을 넘어
금융시장의 금리 기준 역할을 수행한다.
금융시장의 금리 기준 역할을 수행한다.
- CD 금리는
- 단기 자금 수급 상황
- 은행 간 신용도
- 기준금리 변화
를 빠르게 반영한다.
이 때문에:
- 대출 금리
- 파생상품 금리
- 단기 금융상품 금리
의 준거금리(Benchmark)로 활용된다.
과거에는 CD 91일물 금리(91일 만기 양도성예금증서의 수익률)가
국내 변동금리 대출의 기준으로 널리 사용되었다.
국내 변동금리 대출의 기준으로 널리 사용되었다.
관련 용어: 기준금리(Benchmark Rate), 단기금리(Short-term Interest Rate)
4. 실무 예시: 기업 자금 운용 관점
사례 ①: 기업의 잉여자금 운용
- 대기업 A사는 3개월간 사용 계획이 없는 자금 300억 원 보유
- 보통예금: 수익 낮음
- 회사채: 만기·가격 변동 리스크 존재
선택: 3개월 만기 CD 투자
결과:
- 확정금리 확보
- 필요 시 중도 매각 가능
- 유동성·수익성 균형 확보
사례 ②: 금융기관의 유동성 관리
- 은행은 단기 자금 수요 증가
- 예금만으로는 자금 조달 한계
CD 발행을 통해:
- 단기 자금 신속 조달
- 금리 조정을 통한 수요 관리
5. CD vs 다른 단기금융상품
표 2. 단기금융상품 비교
구분 | CD | CP | 정기예금 |
발행 주체 | 은행 | 기업 | 은행 |
신용 위험 | 낮음 | 상대적으로 높음 | 매우 낮음 |
양도성 | 있음 | 있음 | 없음 |
금리 수준 | 중간 | 상대적으로 높음 | 낮음 |
- CD는 안정성과 유동성의 균형형 상품이다.
- CP(기업어음)는 수익은 높지만 신용위험이 더 크다.
관련 용어: 기업어음(CP), 유동성(Liquidity)
6. 금융시장 리스크와 CD
CD는 상대적으로 안전하지만, 리스크가 없는 것은 아니다.
- 금리 리스크
- 금리 상승 시 기존 CD 가격 하락
- 은행 신용 리스크
- 발행 은행의 신용도 악화 시 가격 하락
- 시장 유동성 리스크
- 금융시장 경색 시 매각 어려움
특히 금융위기 국면에서는
CD 금리가 급등하며 자금시장 경색 신호로 해석된다.
CD 금리가 급등하며 자금시장 경색 신호로 해석된다.
관련 용어: 금리리스크(Interest Rate Risk), 금융시장 경색(Market Stress)
7. 실무 정리
양도성예금증서는
- 단순한 예금이 아니라
- 단기 자금시장과 금리 구조를 연결하는 핵심 상품이다.
기업과 금융기관은 CD를 통해:
- 유동성을 관리하고
- 단기 수익을 확보하며
- 금리 방향성에 대한 신호를 읽는다.
8. 결론
양도성예금증서(CD)는
안정성·유동성·예측 가능성을 동시에 제공하는
대표적인 단기 금융상품이다.
안정성·유동성·예측 가능성을 동시에 제공하는
대표적인 단기 금융상품이다.
금융 실무에서 CD를 이해한다는 것은
“단기 자금이 어디서, 어떤 금리로 움직이는지”
를 이해하는 것과 같다.
를 이해하는 것과 같다.
참고자료 (References)
- 한국은행 경제통계시스템 (ECOS): 경제통계시스템 (일별, 월별 데이터)
https://ecos.bok.or.kr/
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- 단기금융시장(Money Market)
- 기준금리와 시장금리
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