전자공시시스템 (DART)

전자공시시스템(DART, Data Analysis, Retrieval and Transfer System)은
금융감독원이 운영하는 기업공시 통합 플랫폼으로
상장·비상장 기업의 재무제표, 사업보고서, 주요사항보고서 등 법정 공시를 투자자에게 실시간으로 제공하는 시스템이다.
기업 정보의 투명성과 접근성을 높여 투자자 보호, 공정한 시장 형성, M&A 실사 및 기업분석의 핵심 기반으로 활용된다.
M&A 실무에서는 기업의 재무·지배구조·계약·리스크를 검증하는 필수 데이터 소스이다.

1. 전자공시시스템(DART)의 정의 (Definition)

전자공시시스템(DART)은 기업이 제출하는 모든 법정 공시 문서를
전자적으로 수집·처리·제공하는 대한민국의 공식 기업공시 플랫폼이다.
금융감독원(FSS)이 운영하며, 투자자·감독기관·기업 모두가 사용하는 표준 공시 인프라이다.

항목	설명
운영 기관	금융감독원(FSS)
제공 정보	사업보고서, 재무제표, 분기·반기보고서, 주요사항보고서
사용자	일반 투자자, 기관투자자, 기업, 회계법인, M&A 자문사
목적	기업정보 투명성 확보, 투자자 보호, 시장 질서 유지

관련 용어: 기업공시(Disclosure), 금융감독원(FSS), 보고서(Report)

2. DART 제공 문서 및 정보 유형 (Types of Filings)

DART는 법령에 따라 제출되는 모든 기업공시 문서를 통합 제공한다.
M&A·회계·재무분석 실무에서 핵심적으로 활용되는 문서들은 다음과 같다.

1) 정기공시 (정기 보고서)

연 1회 또는 분기별로 제출하는 표준 재무·사업 정보.

2) 수시공시

기업의 주요 이벤트 발생 시 제출하는 보고서(계약, 경영변동 등).

3) 기타공시

자율공시, 조회공시, 거래소 요구 공시 등.

구분	주요 문서	활용 목적
정기공시	사업보고서, 반기·분기보고서	재무분석, 기업평가
수시공시	주요사항보고서(주요 계약, M&A, 경영 변동)	거래 구조·리스크 파악
기타공시	자율공시, 조회공시	사실관계 확인, 기업 신뢰성 검증

관련 용어: 사업보고서(Annual Report), 주요사항보고서(Material Event Report)

3. M&A에서의 DART 활용 (Use in M&A)

전자공시시스템은 실사(Due Diligence), 기업가치 평가(Valuation), 리스크 분석에서 핵심적인 데이터 소스이다.

단계	활용 내용
예비 분석	재무제표, 영업 구조, 부채·우발채무 파악
실사(Due Diligence)	소송·규제 리스크, 주요 계약 검토
가치평가(Valuation)	지속가능성, 성장성, 시장 점유 등 평가 자료
구조검토	대주주 지분 구조, 지배력 변동 가능성 분석
거래종결 후	공시 의무 및 규제 준수 여부 모니터링

관련 용어: Due Diligence, 우발채무(Contingent Liability), Valuation

4. 실무적 고려사항 (Key Considerations)

1) 공시 신뢰성

법에 따른 제출 의무가 있으므로 정보 신뢰도가 높음
문서 형식·데이터 포맷이 표준화되어 분석 용이

2) 공시 지연·정정 여부 검토

정정공시 여부는 리스크 분석 핵심 포인트
공시 지연 기업은 내부통제 취약 가능성 존재

3) 주요사항보고서 활용

M&A, 자본조달, 영업양도 등 기업 이벤트 추적
거래 실체·조건 확인 가능

4) 과거 공시 추적

연속된 공시 흐름을 통해 조직 변동, 재무 흐름, 전략 방향성 파악
영업현황의 변동성과 일관성을 확인하는 실무적 필수 과정

출처: 금융감독원 전자공시시스템(DART) 공식 사이트 정보 기반

5. M&A 관점에서의 의미 (M&A Perspective)

전자공시시스템은

기업의 재무 건전성, 성장성, 투자 리스크를 평가하고
M&A 실사와 기업가치 평가의 객관적 기반을 제공하며
경영진 신뢰성, 지배구조 안정성, 사업의 지속 가능성을 검증하는
가장 신뢰도 높은 공식 데이터 소스이다.

M&A 자문·PEF·전략적 투자자 모두가 초기 분석 → 실사 → 계약 → 거래종결 전 과정에서 필수로 활용하는 시스템이다.

관련 용어: 공시(Disclosure), 지배구조(Governance), PMI(Post Merger Integration)

참고자료 (References)

금융감독원 전자공시시스템(DART) 공식 홈페이지
https://dart.fss.or.kr