티저 (TM, Teaser Memorandum)

티저(TM, Teaser Memorandum)는 기업 매각·투자 유치 과정에서 잠재 투자자에게 제공되는 첫 번째 소개 자료(One-page Summary)로, 기업명과 민감 정보를 익명 처리한 상태에서 사업 개요·시장 매력도·재무 하이라이트·거래 포인트를 간단히 전달하는 문서이다. 목적은 투자자의 관심을 유도해 NDA(비밀유지계약) 체결을 이끌고, IM 제공 및 Deal 참여 단계로 이어지게 하는 데 있다.

1. 티저의 개념 (Definition of Teaser Memorandum)

티저는 매도자(Sell-side) 또는 FA(자문사)가 M&A 프로세스 초기에 작성해 잠재 매수자 풀(Potential Buyers)에게 배포하는 익명(Blind) 기반 기업 요약 자료이다.

핵심 특징

• 회사명·고객명 등 민감 정보 비공개

• 투자 포인트 중심의 간결한 내용

• 1~2페이지 분량

• NDA 서명을 위한 사전 유도 자료

• Investment Highlights 중심 구조

관련 용어: 티저(TM), 블라인드 프로파일(Blind Profile), 비밀유지계약(NDA)

2. 티저의 목적 (Purpose of TM)

(1) 투자자 관심 유도

• 기업 매각 대상 산업·시장·재무 흐름 소개

• “왜 지금 이 회사를 봐야 하는가”를 명확히 제시

(2) NDA 체결 유도

• 잠재 투자자에게 다음 단계(IM 제공)로 유입

• Data Room 초대 전 필수 절차

(3) 투자자 풀이 확대

• 다수의 전략적 투자자(SI), 재무적 투자자(FI)에게 동시 노출하여 경쟁구조 형성

(4) 빠른 Screening 용도

• 투자자 측에서 심층 분석 이전에 Buy/Pass 판단 가능

관련 용어: Pass/Fail Screening, Investment Highlights, SI/FI

3. 티저의 구성 요소 (Components of a TM)

(1) 회사 개요(익명 처리)

• 산업, 지역, 규모

• 제품·서비스

• 설립 시기·사업 모델

(2) 투자 포인트

• 시장 성장성

• 경쟁력·차별화 요소

• 고객 기반

• 확장성·재무 성과

(3) 재무 하이라이트 (Financial Highlights)

• 매출 성장률

• EBITDA, OCF 흐름

• 시장 대비 성과

(4) 거래 개요 (Deal Overview)

• 매각 범위

• 희망 거래 구조(Share/Asset Deal)

• 향후 일정

(5) 투자자 프로필 요구조건

• SI 또는 FI 선호

• 산업 경험·재무 체력

• 글로벌/로컬 투자자 범위

관련 용어: Financial Highlights, Deal Overview, Buyer Universe

4. 티저 작성 시 핵심 고려 요소 (Key Considerations)

(1) 민감 정보 비공개

• 회사명, 고객명, 주요 계약, R&D 정보 미기재

• 모든 설명은 “익명(Blind)” 형태 유지

(2) 메시지는 강력하게, 정보는 최소화

• 투자 포인트는 강하게

• 상세 재무·자료는 최소화 (IM에서 제공)

(3) 시각적 구성 간결화

• 표·핵심 문장 중심

• 1~2페이지 이내 유지

(4) 경쟁력 강조

• 시장 성장성

• 고객 기반 안정성

• EBITDA·현금흐름 중심 차별화

(5) NDA 전 단계 문서이므로 법적 책임 최소화

• 확정적 표현(Firm Statement) 지양

• Fact 기반 서술

관련 용어: Blind Teaser, Competitive Positioning, NDA Trigger

5. M&A 프로세스에서의 역할 (Role in the Deal Process)

(1) Investor Funnel의 첫 단계

Teaser → NDA → IM → Q&A → Data Room → LOI → Binding Offer

(2) Buyer Universe 형성

• SI/FI 리스트에게 동시 배포

• 시장 조사 및 타깃 설정 기반 자료

(3) 입찰 참여 가능성 판단 기준

• 기업의 기본 경쟁력·시장성 가늠

• 투자자 우선순위 결정 자료

(4) Seller 측의 Pre-positioning

• 가격 기대감 형성

• 거래 매력도 선도적 제시

관련 용어: Buyer Funnel, LOI(Letter of Intent), Binding Offer

6. 샘플 TM 구조 예시 (Sample TM Layout)

1. Executive Summary

2. Company Overview (익명 처리)

3. Industry Snapshot

4. Key Investment Highlights

5. Financial Summary

6. Transaction Overview

7. Indicative Timeline

8. Contact Information (FA)

관련 용어: Executive Summary, Investment Highlights, Indicative Timeline

7. 티저 vs IM 비교 (TM vs IM)

관련 용어: TM, IM, Deal Funnel

8. 핵심 정리 (Key Takeaways)

• Teaser는 M&A·투자 유치 과정의 첫 번째 공식 문서로서 투자자 관심을 끌기 위한 핵심 도구이다.

• 기업 특장점 중심으로 구성되며, 민감 정보는 NDA 이전까지 완전히 비식별 처리된다.

• TM → NDA → IM → 실사 → LOI 흐름에서 딜의 초기 성패를 좌우하는 역할을 한다.

관련 용어: 티저(TM), 블라인드 프로파일(Blind Profile), NDA, IM(Information Memorandum)

참고자료 (References)

• (예시) Bankrupt.com — 회사 요약 소개서 (Teaser Memo), 주식회사 삼보컴퓨터 http://bankrupt.com/misc/TriGem_teasermemo_kor.pdf

• (예시) 한국지역난방공사 — Teaser Memorandum, 인천종합에너지㈜ https://www.kdhc.co.kr/kdhc/cmmn/file/fileDown.do?menuNo=200124&atchFileId=d4baa20c2ebd4bd39b5754f4f3044771&fileSn=6&bbsId=

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