기업 인수·합병(M&A)은 한 기업이 다른 기업의 지분 또는 자산을 취득하거나 두 기업이 법적으로 하나로 통합되는 일련의 거래이다.
이는 단순한 소유권 이전을 넘어 시장 점유율 확대, 사업 포트폴리오 재편, 전략적 시너지 창출, 경영 효율화를 달성하기 위한 핵심 전략 수단이다.
한국에서는 M&A가 IFRS 3(사업결합) 과 K-IFRS 1103(사업결합) 규정에 따라 회계 처리되고, 합병·분할 등은 법인세법 제44조·46조 기준에 따라 세무상 혜택 여부가 결정된다.
1. M&A란? (Definition of Mergers and Acquisitions)
M&A는 Merger(합병) 와 Acquisition(인수) 두 가지 개념을 포함한다.
인수(Acquisition):
한 기업이 타 기업의 지분 또는 자산을 취득하여 지배력을 확보하는 행위합병(Merger):
두 기업이 하나의 법인으로 통합되는 구조
한국 기업 결합은
상법(합병·영업양도)
공정거래위원회 기업결합 심사
KRX 상장공시 규정
법인세법 세제
이 동시에 적용되는 복합적 구조이다.
관련 용어: M&A, Merger, Acquisition, Integration, Corporate Combination
2. M&A의 주요 형태 (Types of M&A)
구분 | 형태 | 설명 | 예시 |
Horizontal M&A | 수평적 인수 | 동일 산업 내 경쟁 기업 인수 | 항공사·통신사 간 인수 |
Vertical M&A | 수직적 인수 | 공급망·유통망 확보 | 제조사→부품·물류사 인수 |
Conglomerate M&A | 복합형 인수 | 산업 간 결합 통한 신시장 진입 | 플랫폼→콘텐츠 기업 인수 |
Friendly M&A | 우호적 인수 | 이사회·경영진 합의 기반 | 전략적 제휴형 인수 |
Hostile M&A | 적대적 인수 | 경영진 반대 속 지분 확보 | 공개매수(TOB) |
Domestic / Cross-border | 국내 / 해외 | 국내 기업 vs 해외 기업 대상 | 해외 자원·기술 기업 인수 |
관련 용어: Horizontal, Vertical, Friendly, Hostile, Cross-border
3. 추진 목적 (Purpose and Motivation)
목적 | 설명 |
시장 확대 | 규모의 경제·점유율 증가·경쟁력 강화 |
기술 확보 | R&D·특허·핵심 인재·데이터 자산 확보 |
시너지 창출 | 비용 절감·매출 확대·운영 효율화 |
글로벌 진출 | 해외 법인 확보·Cross-border 확장 |
재무적 투자 | PEF 중심 IRR 극대화·차익 실현 |
구조조정·턴어라운드 | 부실기업 회생·사업 정리·자산 재편 |
관련 용어: Synergy, Value Creation, Strategic M&A
4. M&A 절차 (M&A Process)
전략 수립 (Strategy Planning)
산업 분석, 인수 목적, 예산, 일정 수립
대상 기업 탐색 (Target Sourcing)
IB 네트워크·산업 DB·VC 정보를 활용하여 후보 발굴
예비 접촉 및 LOI 제출
가격 범위, 구조, 일정, 독점권 조건 사전 합의
실사 (Due Diligence)
재무·세무·법무·기술·영업·인사 실사
한국에서는 특히 세무 위험(결손금 승계), 공정위 기업결합 심사 가능성이 핵심
본계약 체결 (SPA)
진술·보증(R&W), 선행조건(CP), 가격조정 메커니즘 확정
종결 (Closing)
대금 지급, 주식 이전, 경영권 이양
통합(PMI)
시스템·프로세스·문화·브랜드 통합
한국 M&A에서는 PMI 실패가 실패 사례 주요 원인
관련 용어: LOI, SPA, DD, PMI
5. 회계 및 세무 관점 (Accounting and Tax Perspective)
1) 회계처리 — IFRS 3 & K-IFRS 1103 (사업결합)
한국 기업은 K-IFRS 1103(사업결합) 기준을 적용하며, 이는 IFRS 3과 동일한 취득법(Acquisition Method)을 사용한다.
핵심 규정:
취득일 기준 식별가능 순자산을 공정가치로 평가
인수대가 > 순자산 공정가치 → 영업권(Goodwill) 인식
인수대가 < 순자산 공정가치 → 염가매수차익(Gain from Bargain Purchase)
단계적 취득: 기존지분은 취득일 공정가치로 재평가
비지배지분(NCI): 공정가치 또는 순자산 비례 방식 선택
2) 세무이슈 — 법인세법 제44조·45조의2·46조
한국 세법은 M&A의 세무효과를 크게 좌우한다.
• 적격합병 (법인세법 제44조)
자산·부채 승계
결손금 승계 요건 매우 엄격
자산양도차익 과세 이연
• 합병 후 결손금 승계 (제45조의2)
동일사업·사업연속성 요건
특수관계 여부 등 확인 필요
• 분할 관련 세제 (제46조)
적격분할은 양도차익 과세이연
비적격분할 시 세부담 급증
관련 용어: Goodwill, Bargain Purchase, Tax Deferral, Qualified Merger
6. 최근 M&A 시장 동향 (Market Trends)
· Private Equity 주도 바이아웃 증가
한국 PEF·글로벌 PE 간 대형 바이아웃 거래 증가
· 기술·데이터 중심의 전략적 M&A 확대
AI·반도체·클라우드·의료기술 중심 M&A 활발
· ESG / 에너지 전환 딜 확대
수소·신재생·전기차 생태계 기업 거래 증가
· Cross-border M&A 회복
규제 완화·환율 안정으로 해외 인수 증가
· 기업 구조조정형 딜 증가
부실사업 정리·사업 포트폴리오 재편 목적 증가
관련 용어: PEF, ESG, Cross-border, Value-up
7. M&A의 성공 요인 (Key Success Factors)
요인 | 설명 |
전략적 적합성 | 사업·기술·시장 시너지 명확성 |
재무구조 안정성 | 적정 밸류·부채비율·현금흐름 |
문화적 통합(Cultural Fit) | 조직 간 문화·인사제도 통합 |
PMI 실행력 | 시스템·운영·브랜드 통합 능력 |
규제·법률 리스크 대응 | 공정위 심사·조세 리스크·지배구조 고려 |
관련 용어: Strategic Fit, Cultural Fit, PMI, Integration
8. 실제 사례 (Case Studies)
사례 | 구분 | 목적 | 결과 |
글로벌 반도체 기업의 AI 스타트업 인수 | Strategic | 신기술 확보 | 신사업 성장 |
플랫폼→콘텐츠 기업 인수 | Conglomerate | 생태계 확장 | 사용자 기반 증가 |
PEF의 제조기업 바이아웃 | Financial | EBITDA 개선·턴어라운드 | 기업가치 상승 |
한국 기업의 해외 물류기업 인수 | Cross-border | 글로벌 밸류체인 확대 | 해외 매출 증가 |
관련 용어: Strategic M&A, Financial M&A
9. 핵심 정리 (Key Takeaways)
M&A는 기업 간 지분·자산 거래를 통한 지배권 확보 또는 통합이다.
구조는 수평·수직·복합형 등 다양하며 목적은 전략적·재무적 관점 모두 존재한다.
한국 M&A는 IFRS 3 + K-IFRS 1103 + 법인세법 기준이 동시에 적용된다.
성공적 M&A의 핵심은 전략적 적합성, 재무건전성, PMI 실행력이다.
M&A는 단순한 거래가 아니라 “기업가치 재편의 과정”이다.
참고자료 (References)
IFRS Foundation — IFRS 3 Business Combinations
https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ifrs-3-business-combinations/KIFRS (한국회계기준원) - 1103 사업 결합 기준
https://www.kifrs.com/s/1103/overview법인세법 제44조(합병)
https://www.law.go.kr/법령/법인세법/제44조법인세법 제46조(분할)
https://www.law.go.kr/법령/법인세법/제46조한국거래소(KRX)
https://www.krx.co.kr공정거래위원회 — 기업결합 신고 안내
https://www.ftc.go.krInvestopedia — Mergers and Acquisitions (M&A) Overview
https://www.investopedia.com/terms/m/mergersandacquisitions.asp
