티저(TM, Teaser Memorandum)는
기업 매각·투자 유치 과정에서
잠재 투자자에게 제공되는 첫 번째 소개 자료(One-page Summary)로,
기업명과 민감 정보를 익명 처리한 상태에서
사업 개요·시장 매력도·재무 하이라이트·거래 포인트를 간단히 전달하는 문서이다.
목적은 투자자의 관심을 유도해 NDA(비밀유지계약) 체결을 이끌고,
IM 제공 및 Deal 참여 단계로 이어지게 하는 데 있다.
기업 매각·투자 유치 과정에서
잠재 투자자에게 제공되는 첫 번째 소개 자료(One-page Summary)로,
기업명과 민감 정보를 익명 처리한 상태에서
사업 개요·시장 매력도·재무 하이라이트·거래 포인트를 간단히 전달하는 문서이다.
목적은 투자자의 관심을 유도해 NDA(비밀유지계약) 체결을 이끌고,
IM 제공 및 Deal 참여 단계로 이어지게 하는 데 있다.
1. 티저의 개념 (Definition of Teaser Memorandum)
티저는 매도자(Sell-side) 또는 FA(자문사)가
M&A 프로세스 초기에 작성해
잠재 매수자 풀(Potential Buyers)에게 배포하는
익명(Blind) 기반 기업 요약 자료이다.
M&A 프로세스 초기에 작성해
잠재 매수자 풀(Potential Buyers)에게 배포하는
익명(Blind) 기반 기업 요약 자료이다.
핵심 특징
- 회사명·고객명 등 민감 정보 비공개
- 투자 포인트 중심의 간결한 내용
- 1~2페이지 분량
- NDA 서명을 위한 사전 유도 자료
- Investment Highlights 중심 구조
관련 용어: 티저(TM), 블라인드 프로파일(Blind Profile), 비밀유지계약(NDA)
2. 티저의 목적 (Purpose of TM)
(1) 투자자 관심 유도
- 기업 매각 대상 산업·시장·재무 흐름 소개
- “왜 지금 이 회사를 봐야 하는가”를 명확히 제시
(2) NDA 체결 유도
- 잠재 투자자에게 다음 단계(IM 제공)로 유입
- Data Room 초대 전 필수 절차
(3) 투자자 풀이 확대
- 다수의 전략적 투자자(SI), 재무적 투자자(FI)에게
동시 노출하여 경쟁구조 형성
(4) 빠른 Screening 용도
- 투자자 측에서 심층 분석 이전에
Buy/Pass 판단 가능
관련 용어: Pass/Fail Screening, Investment Highlights, SI/FI
3. 티저의 구성 요소 (Components of a TM)
(1) 회사 개요(익명 처리)
- 산업, 지역, 규모
- 제품·서비스
- 설립 시기·사업 모델
(2) 투자 포인트
- 시장 성장성
- 경쟁력·차별화 요소
- 고객 기반
- 확장성·재무 성과
(3) 재무 하이라이트 (Financial Highlights)
- 매출 성장률
- EBITDA, OCF 흐름
- 시장 대비 성과
(4) 거래 개요 (Deal Overview)
- 매각 범위
- 희망 거래 구조(Share/Asset Deal)
- 향후 일정
(5) 투자자 프로필 요구조건
- SI 또는 FI 선호
- 산업 경험·재무 체력
- 글로벌/로컬 투자자 범위
관련 용어: Financial Highlights, Deal Overview, Buyer Universe
4. 티저 작성 시 핵심 고려 요소 (Key Considerations)
(1) 민감 정보 비공개
- 회사명, 고객명, 주요 계약, R&D 정보 미기재
- 모든 설명은 “익명(Blind)” 형태 유지
(2) 메시지는 강력하게, 정보는 최소화
- 투자 포인트는 강하게
- 상세 재무·자료는 최소화 (IM에서 제공)
(3) 시각적 구성 간결화
- 표·핵심 문장 중심
- 1~2페이지 이내 유지
(4) 경쟁력 강조
- 시장 성장성
- 고객 기반 안정성
- EBITDA·현금흐름 중심 차별화
(5) NDA 전 단계 문서이므로 법적 책임 최소화
- 확정적 표현(Firm Statement) 지양
- Fact 기반 서술
관련 용어: Blind Teaser, Competitive Positioning, NDA Trigger
5. M&A 프로세스에서의 역할 (Role in the Deal Process)
(1) Investor Funnel의 첫 단계
Teaser → NDA → IM → Q&A → Data Room → LOI → Binding Offer
(2) Buyer Universe 형성
- SI/FI 리스트에게 동시 배포
- 시장 조사 및 타깃 설정 기반 자료
(3) 입찰 참여 가능성 판단 기준
- 기업의 기본 경쟁력·시장성 가늠
- 투자자 우선순위 결정 자료
(4) Seller 측의 Pre-positioning
- 가격 기대감 형성
- 거래 매력도 선도적 제시
관련 용어: Buyer Funnel, LOI(Letter of Intent), Binding Offer
6. 샘플 TM 구조 예시 (Sample TM Layout)
- Executive Summary
- Company Overview (익명 처리)
- Industry Snapshot
- Key Investment Highlights
- Financial Summary
- Transaction Overview
- Indicative Timeline
- Contact Information (FA)
관련 용어: Executive Summary, Investment Highlights, Indicative Timeline
7. 티저 vs IM 비교 (TM vs IM)
구분 | Teaser Memorandum (TM) | Information Memorandum (IM) |
목적 | 관심 유도 / NDA 유도 | 상세 정보 제공 / 실사 준비 |
분량 | 1~2p | 30~100p |
정보 수준 | 요약 / 익명 | 상세 / 실명·정식 |
제공 시점 | M&A 초기 | NDA 체결 후 |
투자자 결정 | Pass/Review | 입찰 참여 여부 결정 |
관련 용어: TM, IM, Deal Funnel
8. 핵심 정리 (Key Takeaways)
- Teaser는 M&A·투자 유치 과정의 첫 번째 공식 문서로서
투자자 관심을 끌기 위한 핵심 도구이다. - 기업 특장점 중심으로 구성되며,
민감 정보는 NDA 이전까지 완전히 비식별 처리된다. - TM → NDA → IM → 실사 → LOI 흐름에서
딜의 초기 성패를 좌우하는 역할을 한다.
관련 용어: 티저(TM), 블라인드 프로파일(Blind Profile), NDA, IM(Information Memorandum)
참고자료 (References)
- (예시) Bankrupt.com — 회사 요약 소개서 (Teaser Memo), 주식회사 삼보컴퓨터
http://bankrupt.com/misc/TriGem_teasermemo_kor.pdf - (예시) 한국지역난방공사 — Teaser Memorandum, 인천종합에너지㈜
https://www.kdhc.co.kr/kdhc/cmmn/file/fileDown.do?menuNo=200124&atchFileId=d4baa20c2ebd4bd39b5754f4f3044771&fileSn=6&bbsId=
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